Piotroski F-Score dla Mastercard Incorporated
W 2000 roku Joseph Piotroski opublikował artykuł zatytułowany „Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers”. Dokument ten opisywał metodę wykorzystywania danych z raportów finansowych spółki w celu przewidywania przyszłych wyników.
Piotroski F-Score, jak wiadomo, to 9-punktowy dyskretny wynik, gdzie 9 oznacza najlepszy, który klasyfikuje spółki na podstawie szeregu czynników finansowych. Aby obliczyć wynik, porównujemy dziewięć czynników z dwóch ostatnich raportów rocznych. Jeśli zmiana czynnika jest „dobra”, dodajemy jeden do wyniku. Jeśli zmiana czynnika jest „niedobra”, dodajemy zero. Poniższe wyjaśnienia pochodzą z artykułu.
F-Score
7 /9
Rentowność
Bieżąca rentowność i realizacja przepływów pieniężnych dostarczają informacji na temat zdolności firmy do wewnętrznego generowania funduszy. Biorąc pod uwagę słabe historyczne wyniki finansowe wielu wartościowych firm, każda firma generująca obecnie dodatnie przepływy pieniężne lub zyski wykazuje zdolność do generowania funduszy poprzez działalność operacyjną. Podobnie, pozytywny trend zysków sugeruje poprawę zdolności firmy do generowania dodatnich przepływów pieniężnych w przyszłości.
15,570,000,000.00
0.32
18,267,000,000.00
2,697,000,000.00
Dochód Netto: Dochód netto jest pozytywny
+1
ROA: Zwrot z aktywów jest dodatni; zwrot z aktywów = dochód netto przed pozycjami nadzwyczajnymi podzielony przez aktywa ogółem na początku roku.
+1
CFD: Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej są dodatnie
+1
Jakość zysków: Zapewnij wysoką jakość zysków, potwierdzając, że środki pieniężne z działalności operacyjnej za ostatni rok są większe niż dochód netto. Określamy to, odejmując dochód netto od CFOP i potwierdzając, że wynik jest wyższy od zera.
+1
Dźwignia finansowa, płynność i źródło funduszy
Trzy z dziewięciu sygnałów finansowych mają na celu zmierzenie zmian w strukturze kapitału i zdolności firmy do wywiązania się z przyszłych zobowiązań związanych z obsługą zadłużenia. Ponieważ wiele wartościowych firm ma ograniczenia finansowe, zakładamy, że wzrost dźwigni finansowej, pogorszenie płynności lub wykorzystanie finansowania zewnętrznego jest złym sygnałem dotyczącym ryzyka finansowego.
-0.03
-0.12
-0.03
ΔDZWIGNIA: Zmiana współczynika dźwigni finansowej; Pozyskując kapitał zewnętrzny, firma znajdująca się w trudnej sytuacji finansowej sygnalizuje niezdolność do wygenerowania wystarczających funduszy wewnętrznych. Ponadto wzrost zadłużenia długoterminowego prawdopodobnie nałoży dodatkowe ograniczenia na elastyczność finansową firmy. Wzrost dźwigni finansowej jest negatywny, a jej spadek jest pozytywny.
+1
ΔPŁYNNOŚĆ Zmiana płynności, mierzona współczynnikiem płynności bieżącej firmy między rokiem bieżącym a poprzednim, gdzie wskaźnik płynności bieżącej definiujemy jako stosunek aktywów obrotowych do zobowiązań krótkoterminowych na koniec roku podatkowego. Wzrost płynności jest dodatni, a spadek ujemny.
+0
EQ_OFFER: Zmiana liczby akcji pozostających do wykupu; Jeden jeśli firma nie wyemitowała akcji zwykłych w danym roku, zero w przeciwnym razie. Podobnie jak w przypadku wzrostu zadłużenia długoterminowego, firmy znajdujące się w trudnej sytuacji finansowej, które pozyskują kapitał zewnętrzny, mogą sygnalizować niezdolność do wygenerowania wystarczających funduszy wewnętrznych do obsługi przyszłych zobowiązań. Co więcej, fakt, że firmy te są skłonne wyemitować kapitał własny, gdy ceny ich akcji prawdopodobnie spadną (tj. wysoki koszt kapitału), podkreśla słabą kondycję finansową tych firm. Podana wartość to procentowa zmiana liczby akcji pozostających w obrocie. Jeśli jest większa od zera, brak punktu.
+1
Wydajność operacyjna
Pozostałe dwa sygnały mają na celu zmierzenie zmian w efektywności działalności firmy. Wskaźniki te są ważne, ponieważ odzwierciedlają dwa kluczowe konstrukty leżące u podstaw dekompozycji zwrotu z aktywów.
0.00
0.05
ΔMARŻA: Zmiana marży brutto; bieżący wskaźnik marży brutto firmy (marża brutto podzielona przez całkowitą sprzedaż) pomniejszony o wskaźnik marży brutto z poprzedniego roku. Poprawa marży oznacza potencjalną poprawę kosztów czynników produkcji, redukcję kosztów zapasów lub wzrost ceny produktu firmy.
+0
ΔOBRÓT Zmiana w obrocie aktywami; wskaźnik obrotu aktywami firmy w bieżącym roku (całkowita sprzedaż podzielona przez aktywa ogółem na początku roku) pomniejszony o wskaźnik obrotu aktywami z poprzedniego roku. Poprawa rotacji aktywów oznacza większą produktywność bazy aktywów. Taka poprawa może wynikać z bardziej wydajnych operacji (mniej aktywów generujących ten sam poziom sprzedaży) lub wzrostu sprzedaży (co może również oznaczać lepsze warunki rynkowe dla produktów firmy).
+1
